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　　閱讀提示|本周二，央行在公開市場依舊雙管齊下，利用14天及28天兩個正回購品種合力“抽水”。此外，央行當日披露，2月27日開展了短期流動性操作工具（下稱SLO）操作，共回籠資金1000億元。分析認為，在穩增長的背景下，二季度重啟逆回購和下調存款準備金率都變得可能。
　　事件|央行繼續正回購回籠資金
　　周二，央行在公開市場進行總計720億元的正回購操作，其中14天期操作規模500億元，28天期操作規模220億元。
　　交易員認為，央行在回籠資金的同時，更加註重回籠資金的結構調整，回籠短期限資金較多，也為日後公開市場操作留有更多餘地。本周公開市場到期量為1000億，本周公開市場延續凈回籠概率較大。
　　周二，短期拆借利率繼續上漲，隔夜拆借利率和7天期拆借利率分別上漲了6.6和2.1個基點，但長期利率有所回落。
　　分析|當前貨幣政策堅持中性
　　市場順利度過了今年首個季末流動性大考，從央行公開市場操作力度看，當前貨幣政策仍堅持中性立場未動搖。對於二季度的資金面市場普遍認為將明顯趨緊，貨幣政策是否放鬆仍要看經濟大勢的走向。
　　目前市場對中國一季度的宏觀經濟數據並不樂觀，多數預計GDP增速將在7%以下。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計，北京將出台一系列穩增長措施。
　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，最遲在二季度中流動性緊張就會顯現，在必要的情形下，央行可能在4月下旬重啟逆回購，併在5月中下旬調整存款準備金率。
　　影響|“寶寶”類產品收益止跌回升
　　互聯網理財產品收益萎靡態勢有所緩和，各類寶寶收益也出現分化。周二，京東小金庫、零錢寶、百賺、現金寶等寶寶產品收益率止跌回升，但其餘寶寶類產品收益仍繼續下滑。
　　市場認為，央行連續數周正回購操作，資金面呈現小幅收緊態勢，貨幣基金整體收益有望提升。申銀萬國證券指出，每到季末，後一個月份資金面甚至可能比前一個月份更為緊張。特別是清明小長假過後，基於季末後法定准備金大量補交和上季度財政稅收上繳因素，即便有公開市場部分到期資金註入，也難以對沖市場總量資金在短期內大幅流出的狀況。資金面寬鬆態勢將在一季度終結，從二季度開始資金緊張或是大勢所趨，有利於貨幣基金投資。
　　餘額寶基金經理王登峰表示，2014年整體資金趨勢，1季度相對較為寬鬆，貨幣基金收益率也會走低。但2季度資金面會略微緊張，寶寶類收益率會有所回升。之後，3季度會走低，4季度又會回升。
　　相關 |錢緊改規則，理財通T+0贖回額度降低
　　此前因資金緊張而延長贖回時間的理財通近日再度做出調整。微信理財通周二發佈“服務升級”通知，用戶可以選擇快速贖回和普通贖回。其中快速贖回即市場一般認為的當天贖回當天到賬的“T+0”贖回業務，資金當天到賬，但當天沒有收益。對於快速贖回設定為單筆限額2萬元，當天可快速贖回3次，17時之前贖回的當天到賬，之後贖回則隔天到賬。
　　新增的普通贖回則是以往貨幣基金的T+1模式，資金延後一天到賬，贖回資金仍有當天的收益。15點之前贖回享受贖回當天收益，15點之後贖回還享受下一工作日收益。相對於快速贖回，普通贖回不限額度，也不限次數，客戶可以一次性全部提取。
　　這一新政策意味著微信理財通鼓勵用戶進行普通贖回。T+0贖回當天不計息，也意味著投資者在理財通與各種“寶寶”之間根據收益率搬運資金的游戲將終結，這種操作將損失1天的收益。據新京報
　　名詞解釋
　　正回購：一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。是央行經常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據，正回購將減少運作成本，同時鎖定資金效果較強，減少流動性。　　（原標題：流動性承壓“寶寶”收益或上漲）