閱讀提示|本周二,央行在公開市場依舊雙管齊下,利用14天及28天兩個正回購品種合力“抽水”。此外,央行當日披露,2月27日開展了短期流動性操作工具(下稱SLO)操作,共回籠資金1000億元。分析認為,在穩增長的背景下,二季度重啟逆回購和下調存款準備金率都變得可能。
  事件|央行繼續正回購回籠資金
  周二,央行在公開市場進行總計720億元的正回購操作,其中14天期操作規模500億元,28天期操作規模220億元。
  交易員認為,央行在回籠資金的同時,更加註重回籠資金的結構調整,回籠短期限資金較多,也為日後公開市場操作留有更多餘地。本周公開市場到期量為1000億,本周公開市場延續凈回籠概率較大。
  周二,短期拆借利率繼續上漲,隔夜拆借利率和7天期拆借利率分別上漲了6.6和2.1個基點,但長期利率有所回落。
  分析|當前貨幣政策堅持中性
  市場順利度過了今年首個季末流動性大考,從央行公開市場操作力度看,當前貨幣政策仍堅持中性立場未動搖。對於二季度的資金面市場普遍認為將明顯趨緊,貨幣政策是否放鬆仍要看經濟大勢的走向。
  目前市場對中國一季度的宏觀經濟數據並不樂觀,多數預計GDP增速將在7%以下。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計,北京將出台一系列穩增長措施。
  東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為,最遲在二季度中流動性緊張就會顯現,在必要的情形下,央行可能在4月下旬重啟逆回購,併在5月中下旬調整存款準備金率。
  影響|“寶寶”類產品收益止跌回升
  互聯網理財產品收益萎靡態勢有所緩和,各類寶寶收益也出現分化。周二,京東小金庫、零錢寶、百賺、現金寶等寶寶產品收益率止跌回升,但其餘寶寶類產品收益仍繼續下滑。
  市場認為,央行連續數周正回購操作,資金面呈現小幅收緊態勢,貨幣基金整體收益有望提升。申銀萬國證券指出,每到季末,後一個月份資金面甚至可能比前一個月份更為緊張。特別是清明小長假過後,基於季末後法定准備金大量補交和上季度財政稅收上繳因素,即便有公開市場部分到期資金註入,也難以對沖市場總量資金在短期內大幅流出的狀況。資金面寬鬆態勢將在一季度終結,從二季度開始資金緊張或是大勢所趨,有利於貨幣基金投資。
  餘額寶基金經理王登峰表示,2014年整體資金趨勢,1季度相對較為寬鬆,貨幣基金收益率也會走低。但2季度資金面會略微緊張,寶寶類收益率會有所回升。之後,3季度會走低,4季度又會回升。
  相關 |錢緊改規則,理財通T+0贖回額度降低
  此前因資金緊張而延長贖回時間的理財通近日再度做出調整。微信理財通周二發佈“服務升級”通知,用戶可以選擇快速贖回和普通贖回。其中快速贖回即市場一般認為的當天贖回當天到賬的“T+0”贖回業務,資金當天到賬,但當天沒有收益。對於快速贖回設定為單筆限額2萬元,當天可快速贖回3次,17時之前贖回的當天到賬,之後贖回則隔天到賬。
  新增的普通贖回則是以往貨幣基金的T+1模式,資金延後一天到賬,贖回資金仍有當天的收益。15點之前贖回享受贖回當天收益,15點之後贖回還享受下一工作日收益。相對於快速贖回,普通贖回不限額度,也不限次數,客戶可以一次性全部提取。
  這一新政策意味著微信理財通鼓勵用戶進行普通贖回。T+0贖回當天不計息,也意味著投資者在理財通與各種“寶寶”之間根據收益率搬運資金的游戲將終結,這種操作將損失1天的收益。據新京報
  名詞解釋
  正回購:一方以一定規模債券作抵押融入資金,並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。是央行經常使用的公開市場操作手段之一,央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據,正回購將減少運作成本,同時鎖定資金效果較強,減少流動性。  (原標題:流動性承壓“寶寶”收益或上漲)
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